巨子生物：可复美撑起半边天，增长放缓能否破局？
元描述：巨子生物，这家靠“可复美”成功上市的港股公司，上半年营收同比增长58.2%，净利润同比增长47.4%，但增长放缓趋势明显，对“可复美”的依赖问题也始终存在。未来该如何破局？
惊艳的“可复美”能否带动巨子生物持续高歌猛进？
“可复美”的走红，让巨子生物在2022年成功登陆港股，成为“重组胶原蛋白赛道第一股”。然而，这家靠“可复美”撑起半边天的公司，真的能永远依赖单一品牌吗？
巨子生物2024年中期业绩报告显示，营收同比增长58.2%至25.4亿元，对应归母净利润9.83亿元，同比增幅为47.4%。虽然盈利双增，但增速已开始放缓，且对可复美的依赖问题仍未解决。
可复美“一枝独秀”，可丽金逐渐失宠
巨子生物的业务主要集中在专业皮肤护理产品，上半年共计贡献25.32亿元收入，占总收入的99.7%。其中，功效性护肤品和医用敷料分别占76.4%、23.3%。
可复美作为巨子生物的主力品牌，上半年为公司带来约20.7亿元的收入，同比增长68.6%，总收入占比也从去年同期的76.4%提升至81.5%。
可复美的增长主要得益于线上及线下销售渠道的拓展，以可复美胶原棒为代表的明星产品的收入增长，以及面霜等品类的持续拓展。今年上半年，可复美推出了“焦点系列”产品，并预计全年销售会超过1亿元。
然而，巨子生物的另一个核心品牌可丽金，却呈现出颓势。今年上半年，可丽金实现收入3.96亿元，总收入占比从上年同期的20%降至15.6%，营收规模也远远落后于可复美。
可丽金主要通过经销商渠道销售，销售渠道复杂，需要调整。巨子生物管理层表示，未来会聚焦可丽金的高附加值品类，如面霜等，产品定位中产人群。
单一产品依赖症，增长放缓成必然？
可复美的“一枝独秀”，让巨子生物的增长明显放缓。今年上半年，巨子生物营收、归母净利润同比增速分别为58.2%、47.4%，不及去年同期的63%、52.5%。从完整年度来看，2021年—2023年，该公司营收同比增速分别为30.4%、52.3%、49%，开始出现下滑趋势。
重组胶原蛋白赛道竞争日益激烈，巨子生物面临着来自锦波生物、创健医疗、丸美股份、江苏吴中、华熙生物、福瑞达、敷尔佳等企业的激烈竞争。
巨子生物管理层表示，会继续通过品牌宣传和科普活动，帮助消费者了解产品成分，并通过学术交流和宣讲会巩固专业影响力，开发更多前沿生物科技成分。
研发投入不足，盈利水平下滑
值得注意的是，巨子生物的研发投入比例并不算高。今年上半年，该公司研发支出约0.49亿元，同比增长43.2%，但研发支出占收入比例较去年同期的2.1%降至1.9%。
同期销售及经销开支约8.9亿元，较上年同期增长60.7%，销售费用率则同比微增0.9个百分点至34.9%。管理层表示，销售费用率波动是受到线上、线下结构占比影响，线上直销渠道快速扩张致使线上营销费用增加。
这也一定程度上影响了公司的盈利水平。今年上半年，巨子生物净利率跌破40%，为38.6%，较上年同期下降2.88个百分点。值得注意的是，该公司在2020年的净利率高达69.4%，2021年跌至53.3%，2023年进一步滑落至41.1%。
巨子生物如何破局？
巨子生物未来该如何破局？
1. 突破单一产品依赖症，打造多元化产品矩阵
巨子生物需要摆脱对可复美的过度依赖，打造多元化产品矩阵，推出更多新产品，满足不同消费者的需求。
2. 加大研发投入，提升产品竞争力
巨子生物需要加大研发投入，开发更多前沿生物科技成分，提升产品竞争力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
3. 优化销售渠道，提升品牌影响力
巨子生物需要优化销售渠道，提升品牌影响力，才能更好地触达消费者，扩大市场份额。
4. 关注消费者需求，进行精准营销
巨子生物需要关注消费者需求，进行精准营销，才能更好地满足消费者的需求，提升产品销量。
常见问题解答
Q1：巨子生物的竞争优势是什么？
巨子生物的优势在于其拥有自主研发的重组胶原蛋白技术，以及强大的品牌影响力。可复美产品在消费者中拥有良好的口碑，并积累了一定的忠实用户。
Q2：巨子生物面临哪些挑战？
巨子生物面临着市场竞争加剧、研发投入不足、盈利水平下滑等挑战。
Q3：巨子生物未来发展方向是什么？
巨子生物未来将继续专注于重组胶原蛋白领域，开发更多新产品，提升产品竞争力，拓展海外市场，打造全球领先的生物科技公司。
Q4：巨子生物的投资价值如何？
巨子生物的投资价值取决于其未来发展战略的执行情况。如果巨子生物能够成功突破单一产品依赖症，加大研发投入，提升产品竞争力，其投资价值将会有所提升。
Q5：巨子生物的股价走势如何？
巨子生物的股价走势受到市场情绪、公司业绩等因素的影响，具有一定的波动性。
Q6：巨子生物的未来前景如何？
巨子生物的未来前景充满挑战，但同时也充满机遇。如果巨子生物能够抓住机遇，克服挑战，其未来发展将充满希望。
结论
巨子生物作为重组胶原蛋白赛道的领军企业，拥有良好的发展基础，但面临着增长放缓、单一产品依赖症等问题。未来，巨子生物需要突破瓶颈，打造多元化产品矩阵，加大研发投入，提升产品竞争力，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现持续增长。
